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每日债市一图
ChartOfTheDay
美国前5月发债量已经超过1万亿
Source：FT，智堡
昨日市场回顾
MarketRecap
市场概览：加拿大法院驳回孟晚舟请求，引渡流程将继续推进。特朗普称将就涉港立法作出“强有力回应”中方表态。美国纽交所交易大厅重启返岗交易员被要求签切结书。上证考虑对指数标准进行首次全面调整，剔除部分长期亏损的股份纳入指数。多份规章草案公开征求意见结束，创业板改革并试点注册制渐入实操。
中资美元债方面，投资级指数昨日上涨0.11%，高收益指数上涨0.10%。美国高收益指数上涨0.36%，投资级指数上涨0.13%。
高收益方面：高收益方面，整体上涨0.16pt。富力地产24继昨天下跌超过3pt后，在买盘推动下反弹2pt。碧桂园25等地产名字上涨0.25pt，花样年23在公布新债后买盘较强。
投资级方面：在宏观情绪转弱的影响下，投资级债券今日市场卖盘较多。新债方面，中银航空租赁23被推高到+/后回调，最终收窄约2bps。希慎27获得超3.8倍认购，收于发行价附近。而中国平安25走阔3-5bps。新债以外，中国人寿75则在公布赎回通知后上涨。
一、全球市场概览
GlobalMarketReview
表2:全球大类资产表现（今早更新）
表3（1）:中美主要利率品种表现（今早更新）
表3（2）:中美主要利率品种表现（昨日更新）
二、美元债二级市场
SecondaryMarketReview
1、活跃券二级交易情况
（1）投资级活跃券
在宏观情绪转弱的影响下，投资级债券今日走做市场卖盘较多。新债方面，中银航空租赁23被推高到+/后回调，最终收窄约2bps。希慎27获得超3.8倍认购，收于发行价附近。而中国平安25走阔3-5bps。新债以外，中国人寿75则在公布赎回通知后上涨。
表4：投资级活跃券的涨跌幅
（2）高收益活跃券
高收益方面，整体上涨0.16pt。富力地产24继昨天下跌超过3pt后，在买盘推动下反弹2pt。碧桂园25等地产名字上涨0.25pt，花样年23在公布新债后买盘较强。
表5：高收益活跃券的涨跌幅
三、美元债新发行市场
NewIssueMarket
1、新债发行总结
发行人/担保人：花样年控股
规模：3亿美元
期限：3NC2
IPT：12.50%区域
FPG：12.1%
发行人/担保人评级：B2稳定（穆迪），B稳定（标普），B+稳定（惠誉）
结构：担保
JLMs、JGCsJBRs：瑞银(BD)、巴克莱、法国巴黎银行、德意志银行、摩根士丹利
发行人/担保人：腾讯控股
期限：长5年
10年
30年
40年
IPT：T+bps区域
T+bps区域
OLB+bps区域
OLB+bps区域
FPG：T5+bps
T10+bps
OLB30+bps
OLB30+bps
发行人/担保人评级：A1稳定（穆迪），A+稳定（标普），A+稳定（惠誉）
JLMs、JGCsJBRs：中国银行(香港)、瑞穗证券、巴克莱、瑞士信贷、德意志银行、工银(亚洲)、摩根大通、浦银国际
发行人/担保人：中信证券
期限：3年
5年
IPT：T+bps区域
T+bps区域
FPG：T+bps
T+bps
发行人/担保人评级：Baa1稳定（穆迪），BBB+稳定（标普）
JLMs、JGCsJBRs：里昂证券、花旗集团(BD)、中国银行、汇丰银行、工银(亚洲)、摩根大通
JLMsJBRs：浦银国际、澳新银行、招银国际、中信银行国际、瑞穗证券、渣打银行
发行人/担保人：山东高速集团
期限：D
规模：8亿美元
IPT：4.15%
FPG：3.8%
发行人/担保人评级：BBB+(惠誉)
维好协议提供方评级：A3（穆迪），A(惠誉)
结构：集团层面提供维好协议，中国山东高速金融公司提供担保
JLMs、JGCsJBRs：花旗银行、中国银行、渣打银行、工商银行、中信里昂、中信国际
JLMsJBRs：农银国际、交通银行、招商银行、招商证券、民生银行、星展、光大新鸿基、广发证券
2、新发行债券表现
净价涨跌幅来看，东亚银行Tier2新发债券上涨超过2.4pt，利差缩窄超过10bps，截止目前涨幅被收回。
表6：近一月新发行债券表现
注：本文数据来自于彭博、美元债跟踪研究。本文观点仅供信息参考，不构成投资建议。也欢迎大家在后台踊跃提供意见，我们会不断改进。
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