◆价格推动的进口跳升并不牢靠——11月贸易数据点评
事项
以美元计价，11月中国出口同比0.1%，前值-7.5%；进口同比6.7%，前值-1.4%；贸易顺差.1亿美元，前值.6亿美元。
主要观点
11月进出口同比均较10月显著改善，从机电进口来看短期内需确在好转，但单月跳升或更多来自煤炭、铁矿石和农产品等大宗进口的量价齐升；出口同比二季度以来首次转正，对欧美出口回升幅度好于日本，与日本短期景气度不及欧美一致，加工贸易意外回升的持续性存疑。展望来年，出口增速难以实质性回升，进口增速或随PPI和企业盈利前高后低。具体地，我们的观点如下：
建立在涨价基础上的进口跳升并不牢靠。10月进口同比6.7%，较前值回升8.1个百分点。10月短暂贸易淡季过后，进口理应回升，但回升的幅度远超市场一致预期，11月进口额亿美元，创下年内新高。从结构来看，进口额中占比高达49%的机电产品累计增速8月至今持续回升，表明内需短期确有改善；单月的跳升或更多来自大宗的量价齐升，铁矿石、煤炭、原油和大豆等主要大宗进口均价和数量同比增速均较前值显著回升，建立在涨价基础上的进口跳升并不牢靠。
外需改善提振出口、中科白癜风医院白癫风
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